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記者盧冠誠／專題報導

即將終結連續12年多頭走勢的國際金價，碰上國內景氣復甦緩慢，內外夾擊下，金銀珠寶全國聯合會首席副理事長李文欽表示，今年銀樓業績將創下10年來最差表現。

旺季不旺 買氣觀望

李文欽指出，現在進入銀樓業旺季，但9月政爭及經濟表現不如預期，嚴重衝擊民眾消費意願，導致「旺季不旺」，市場觀望濃厚，買氣相當薄弱。

「我是死多頭！」李文欽說，自己依舊看好黃金，投資幾乎都是只進不出，若以全球黃金開採成本約在1100至1200美元間來看，當金價跌破每英兩1250美元時，過去觀望的投資人，即可視為進場機會。

而近半年幾乎全面看衰黃金的國際機構，隨著上週金價反彈，已有部分開始鬆動，加拿大帝國商業銀行（CIBC）宣布，今年平均金價預測由1360美元，調升至1425美元。

加拿大帝國商業銀行表示，相較於第2季金價重挫逾20%，第3季則出現止跌回穩，加上近期美國債務上限談判結果，引發市場預期美國聯準會（Fed）將延後縮減量化寬鬆措施（QE）規模的時程，可望為第4季金價提供支撐。

元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金市旺季即將於10月底結束，且油價下跌舒緩全球通膨，導致年底前金價不易持續性大漲，預期落於1200至1400美元間為主。

台灣銀行黃金分析師也認為，Fed於9月18日意外宣布維持QE規模，當時推升金價漲至1375美元的波段高點，成為目前上檔壓力，預估年底前金價恐陷入區間盤整格局。

展望明年，方立寬指出，QE退場隱憂仍是影響2014年金價的因素之一，惟干擾程度可望下降，即使QE退場勢在必行，但美元走弱趨勢應可望持續，使得金價支撐轉強。

方立寬表示，明年金價展望將優於今年，反映目前價位相對低廉有利，建議長線投資人已可進場布局，掌握少量多次且低接的原則更佳。

黃金價格周三 (26 日) 翻落至接近 3 年來最低價位，摔剩每盎司 1230 左右水準。事實上，金價自從上周四 (20 日) 跌破 1300 美元關卡、即自 2011 年高點回落 50% 的基準後，便啟動更大賣壓。如今《CNBC》及《富比士》不約而同報導，分析師已喊出 1000 美元目標價，看來成行機率更高。

紐約期貨市場 Comex 8 月交貨金價周三收挫 3.6% 至每盎司 1229.80 美元，創 2010 年 8 月以來所見最低價格。現貨金價更跌到每盎司 1222 美元水準。因美國經濟成長率不佳，可望令美國聯準會 (Fed) 繼續推動量化寬鬆 (QE) 資產收購行動，進而削弱黃金的通膨避險吸引力。

GoldCore 分析師 Mark O’Byrne 便指出，造成周三金價重挫的幾個理由，都與黃金供需基本面完全無關。他暗示，金價因美國經濟數據引發的跌勢理由不充分，且跌幅與黃金實體市場供需現況不成比例。因此他主張，金市走勢如今由交易動力及市場信心把持。

O’Byrne 甚至表示，目前黃金市場信心，跟 2008 年金價大跌 31%、由每盎司 981 美元跌至 682 美元時一樣甚或更糟糕。他解釋，從 2011 年 8 月觸頂至今，金價已崩跌 35%，時間比 2008 年時長。

值得注意的是，過去一段時間每當金價走軟，數度可見實體市場湧入逢低買進的投資人；但最近這波勢，卻似乎未見相同情況。其中印度及中國兩個全球最大實體黃金市場，分別因銀行限制趨嚴及流動性緊縮危險，而影響黃金買氣。

在實體黃金買氣尚未爆出的情況下，O’Byrne 預估金價下個阻力關卡在每盎司 1200 美元，且若市況持續，接下來 1、2 個交易日就可能測試該關卡。一旦跌破，關鍵技術支撐將一舉落到每盎司 1000 美元價位，相當於較 2011 年 9 月高點 1900 多美元接近腰斬。

Pierpont 證券全球策略師 Robert Sinche 也指出，技術上來看，一旦一些阻力關卡被衝破，跌勢往往會過頭。他則估計金價下個阻力區間落在每盎司 1150 美元，若真的跌破，可能引發相當大的跌勢，進而翻落至每盎司 1000 美元。

匯豐 (HSBC) 首席大宗商品分析師 Jim Steel 則認為，周三金價重挫，原因來自投資人持續拋售黃金 ETF (指數型基金)。他表示，金價走跌是投資人對於周二黃金 ETF 爆出大量贖回的消息所作反應。

Steel 追隨高盛 (Goldman Sachs)、瑞士信貸 (Credit Suisse) 及富國銀行 (Wells Fargo) 腳步，在本周下砍金價預估。Steel 預期金價今年會收在每盎司 1125 美元，而高盛則將今年目標價訂在 1300 美元，明年驟降至 1050 美元。